近期，欣旺达（300207.SZ）的股价最低下跌至15.38元/股，创最近3年来的新低。或是为了提振市场信心，欣旺达于近日统一回复了互动平台上投资者的提问，称公司的产品可以应用在机器人、储能、理想汽车等多个热门领域；但欣旺达的表态并未获得市场的认可，当日公司的股价仍出现了下跌。

据《理财周刊-财事汇》统计，虽然欣旺达短期股价有所反弹，但自2021年12月以来，欣旺达的股价就呈现震荡下跌的趋势，截至日前，公司股价较2021年11月份高点相比已下跌超过68%。

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近期股价的持续下跌，或会让欣旺达自今年3月就在推进的48亿元增发事项产生一些不确定性。需要指出的是，自欣旺达2011年完成首发以来，尤其是2018年之后，公司就频繁在资本市场募资。据Wind数据统计，包括首发在内，欣旺达通过股权、可转债等形式直接在资产市场募集了104.96亿元的资金，而自首发以来，公司分红的累计金额为10.16亿元。因此，交易所针对欣旺达新的募资计划,要求公司补充说明此次增发是否符合《注册办法》第四十条“理性融资，合理确定融资规模”的要求。

高募资、低分红、股价持续下跌，参与欣旺达增发的投资者赚到钱了吗？

首现亏损、股价下跌

欣旺达是一家主要从事锂电池模组的研发、设计、生产及销售业务的公司，目前产品在消费电子、电动工具、新能源、能源互联网及储能等领域均有应用。不过，截至2022年底，欣旺达61.38%的收入仍由消费类电池业务构成，电动车电池业务为公司提供了24.32%的收入，其他主营业务则贡献了13.43%的收入，储能系统类业务收入在公司总收入中的占比仅为0.87%。

数据来源：Wind、《理财周刊-财事汇》整理

在消费类电池领域，欣旺达产品主要用在手机数码、笔记本电脑等领域；电动车电池业务，目前公司的客户主要为东风、吉利、上汽等车企，截至2022年末该业务收入为126.87亿元，相较于宁德时代（300750.SZ）3200多亿元的收入，欣旺达在新能源汽车市场的份额并不大。

步入2023年，受消费电子行业低迷及新能源汽车终端需求不旺等因素影响，欣旺达2023年一季度的收入较2022年同期相比下降了1.34%，下降幅度不大。但因公司持续进行的业务扩张，造成企业管理成本居高不下，加之有息负债增加产生的利息费用，使得欣旺达管理与财务成本均有明显增加。

据欣旺达披露，2023年一季度，公司的管理费用高达6.6亿元，同比增长了51.03%；财务费用为1.77亿元，同比增长了46.28%。管理费用、财务费用的大幅增加，也让2023年一季度公司罕见的出现了1.64亿元亏损，较2022年同期9492万元盈利相比下降了273.54%。

终端产品需求不旺，业绩增长有所放缓，加之公司出现了一定的亏损，自2023年以来，欣旺达的股价就在持续下跌，跌幅达到了23%。6月8日，公司的股价最低更是下跌到了15.38元/股，创了自2020年6月份以来的新低。

再发定增、机构深套

股价持续下跌，购买欣旺达股票的一般投资者很难赚到钱，2021年11月，以0.22倍溢价认购欣旺达39.15亿元增发股份的16家机构投资者又是否获利退出了呢？

据欣旺达公告，早在2021年2月，欣旺达为了扩充在3C消费类锂电池与笔记本锂电池领域的产能，就在推进一笔定增计划，合计总募资为39.15亿元，除了用于扩充产能的29.37亿元的资金外，还有9.78亿元用于补充流动资金。

经过交易所的多轮问询后，欣旺达的增发计划于2021年10月20日拿到证监会的批复，随后欣旺达开启了竞价发行工作。据欣旺达披露，该笔增发，参与询价的投资机构高达33家，在得到41个有效报价后，最终发行价被定在41.9元/股，较34.42元/股发行低价溢价0.22倍。

需要指出的是，自2021年11月增发股份上市以来，欣旺达的股价就呈现持续下跌的趋势；虽然到2022年5月、6月，增发股份解禁前后，欣旺达的股价出现了小幅反弹，但最高时股价也仅为34.93元/股，较41.9元/股的发行价仍低16.63%；截至日前，参与增发的16家机构账面浮亏更是超过了60%。

《理财周刊-财事汇》注意到，2022年4月开始，欣旺达的投资者调研活动大幅增加；其中参与欣旺达2021年11月份增发的三峡资本、易方达基金、财通基金等投资机构频繁出现在欣旺达投资者调研活动的名单之中。2021年11月，三峡资本、易方达基金、财通基金分别认购了3亿元、3.7亿元以及2.36亿元的欣旺达增发股份。

虽然前次参与欣旺达增发的股东账面浮亏较大，但2023年3月9日开始，欣旺达又在推进一笔48亿元的增发，拟在增加消费电子电池产能与补充流动资金的同时新增SiP系统封测业务，而SiP系统主要应用在消费电子的电源管理领域。

针对欣旺达拟募资布局公司涉足不深的SiP系统封测领域，交易所对其技术、专利、人员储备等方面提出了质疑。同时，就欣旺达频繁募资以及低分红比例等情况，交易所要求欣旺达补充说明此次募资是否符合《注册办法》第四十条“理性融资，合理确定融资规模”的要求。

《理财周刊-财事汇》注意到，若欣旺达能顺利推动此次增发，其发行底价可为基准日的80%，以目前公司的股价来算，发行底价将在13元/股附近。彼时，此前以41.9元/股参与欣旺达增发的股东在大量认购之后，可大幅拉低自身的持仓成本，这样他们获利退出的机会也将增加。

不过，日前监管层鼓励企业理性融资、合理分红，最终让参与的中小投资者也能获得企业发展带来的红利；此外，今年以来消费电子市场较为低迷。这样的情况下，欣旺达拟募资48亿元新建消费电子电池产能的计划还能获得监管层与市场的认可吗？